鬣蜥

totoro的涂鸦片，嘿嘿。

人は人を いとも容易く 嫌いになれてしまうようです。

前两天和大豆聊天，就觉得回国真是对了。虽然地铁非常挤，虽然食品添加剂，虽然没有bbc，虽然东西都贵贵滴。但是这种有朋友的感觉，却是那么让人心里温暖。

据说和同事是很难交朋友的，大家各自回国，好像各回各的国一样，就是说的这个意思吧。所以回来还是对的吧....生病的时候可以问doyle吃什么药，烦心的时候有大豆和企鹅陪我说说话，有寝室长，有佳佳，有幽默的gary，以及好多好多的朋友，还有亲爱的姐姐和妈妈:>

啊， it is a bright june afternoon, it will never get dark, here come the sun.....

就在最近，才把古老的倩女幽魂给看了。张国荣那时皮乎可真好。。。。
顺便把宁采臣给山寨成palmer了。

囧囧地祝囧兄囧囧地生日。
因為畫得太差，所以不敢說這個畫得是邊位。。。而碩大的鉛筆是為了： 1.看到圖片的尺寸； 2.擋住某個瑕疵；以及 3.順便讓我最愛的pentel鉛筆之一亮個相。

緣分說來真奇怪。快畢業的時候認識了小白姐，並非常蔥白之。無奈輾轉不能常聚，好在網絡昌明。
這個明信片是kuso一幅酷似小白姐的畫來著。。。
恩。

某只小孩說沒見過玉米長什麼樣…
俺描述了半天也沒讓ta聽懂…
於是畫了個圖幫佢補補…

春節之後開始在kami的威逼利誘之下開始看f。到目前為止書算是看了一遍，沒作題目。因為看到financial market products覺得就算是當作review也好，寫點筆記。其實技術含量很低。那麼多考了quants的大大牛看了不要笑死。那麼多考了cfaIII的中牛不要覺得幼齒。還有對眾多秒殺F的小牛，也就是個point而已…就是自說自話一下，不能有利於人民，起碼不會引起公害。

Treasury Bond Futures

實際上，s家的notes還是很有邏輯性滴。俺的思路也基本上是notes上的順序。
1.day-count的慣例係這種commonsense（看eurodollar future時就是因為不知道交易的的conventions浪費好多時間琢磨那個0.25的出處…shameful…）
2. dirt/clean price，這樣就知道quo出來的price和market price的差別，推出債券理論價公式。（說到這個的時候還bs了一下ssm，用kami的話說，1min就能說明白的事情，但因為ssm有太多個這樣的1min以至於自己都知道只要花多1min去了解這些真正有用的東西…扯遠了…）
3. CTD 理解為什麼有CTD這個勞什子，才能去推算T-bond futures的理論價，因為是用CTD的bond price推算的…（在這個問題上也琢磨了一個下午，後來問了問萬能的歪脖網才…）
4. treasury bonds price 准備知識了解之後review一下T-bonds的price formula
5. theoretical T-bonds futures price 重要！基本上這個會弄了就代表T-bond Futures這個point了解達成。涉及到一些細節，比如選擇正確的day count，term，coupon day，spot-rate，還涉及到用cost-of-carry model轉來轉去那些cash flow以及用不同term的spot rates套算forward rate。

思路說完，說說內容。
1. day count conventions
沒啥說的，記住：
T-bonds -------------------- act/act
corperate bond/municipal bond --30/360
T-bill / MM instrument----------act/360
因為後面要算的T-bond futures的理論價，所以用act/act，這一點上S家的notes搞錯了。其實呢，他那個例子用act/act的話，更能區別選擇的coupon day和term，也能省下我不少猜謎的時間…

2. clean/dirty price
說過了就是1min的內容其實。quo出來的價格是干淨的，cash price是髒價格。差額就是上一個coupon day時候quo出來rate用day count 算出來accrued interest（AI）
clean price+AI= dirty price

3. CTD
不多說，先上一段原文：
“In a T-bond futures contract, any government bond with more than 15 years to maturity on the first of the delivery month, and not cllable within 15 years, is deliverable on the contract."
也就是說，其實可以用來deliver的T-bonds是有很多種的，他們有不同的quo price，不用的conversion factor（表問我轉換因子的算法，俺詳解不能）這樣delivery cost 也不同，裡面總有個cheapest-to-deliver Bond 就是CTD Bond拉。

4. treasury bonds price
沒啥說的，知道了干淨價格髒價格，知道了CTD，T-bonds price自然是：
T-Bonds price=QBP+AI
只不過要注意這裡面的I 應該是上一個coupon day時quo出的rate和到now的days count出來的。（怎麼說的這麼繞阿…）
5. theoretical T-bonds futures price
（先畫十字…）
那個例題的意思是這樣的
T-bond：par=100，coupon=10%，coupon day=jan 1，july1
CTD： c-factor=1.1， quo-price=100
NOW：apr 1 （非閏年）
risk free rate： 3%
T-bond futures：deliver day=oct 1（180-days later）
計算T-bond futures的理論價。
計算
1. AI of T-bond：100×5%×90/181=2.48
2. S0=QBP+AI=dirty price of T-bond at apr 1=100+2.48=102.48
3. I=present value of coupon before delivery day=100×5%×e^(-3%×91/365)=4.96
4.( S0-I )e^(rT)=（102.48-4.96）e^(0.03*180/365)=98.99
這一步說一下，一個是用了cost-of-carry model，一個是這個是站在apr1時點上推算到delivery day時dirty （那時bonds和futures的cash price相等）
5. AI‘ of T-bond futures at oct 1=100×5%×89/184=2.42
6. QFP×c-factor=cash price-AI’=98.99-2.42=96.57
7. QFP=96.57/1.1=87.79

恩 算完了…一道題算半天…下次要寫的是IRS的pricing，之後是option，可能還是總結spread們…其實這些，Handbook比notes寫得好，John Hull那本書都寫的也比較清楚。可惜以前沒好好看過…

三月是双鱼的本宫，三月的风却没给dodofee承载歌里唱的梦想。
盘点一下，记个流水账。

1.度过有记忆以来最糟的生日。无论如何这都是top 1。可能从2006以来，再没如此low过了。刷新了记录，并且那天山岳为之震动，河海为之咆哮。阵势的确是不小。

2.F的书算是过了一遍。那些risk model还是搞不太懂。statistics也基本回到了了5年前的水平。不过products valuation却进步了不少，FRA和IRS的定价以及那些option，spread，strategy都比以前理解好了点。John Hull那本书也翻了不少。

3. freestyle swimming有进步。有时候给Leon写信还提到这个，不过什么时候才能练到ta那个水平阿。话说丫的三角肌可真赞，还有上面的tattoo…

4. 印了自己的postcard。向文艺女青年又迈进一步。然后某日竟然人品爆发收到插画offer， 虽然最后没有谈成（还是自己能力不足…）不过还是挺高兴的。

5.发现大豆，企鹅真是好。还有roc君，还有r君小朋友。都是很温柔的人。dodofee这种文艺傻瓜，可能和那些懂事又势利的大人们确实聊不来吧。

虽然不开心的事情还是一大把，不过决定forge ahead充满阳光地。最后发现还是妈妈讲得o岩，要善良，要美好，要强大。

话说这盒还是ジャン姐姐送我的....舍不得吃舍不得吃的, 也吃完了.....发现自己还留了照片, 贴出来mark下.

那天和某个susan聊起来settlement这回事, 我于是把ジャン姐给我讲过的那些巴拉巴拉说了一通, 把人家忽悠了好一阵. 忽然有点想起ジャン姐姐...ドドフィイはバガ、でもジャン姉さんはいいの人が、ようく分かります。不知道在地球的另外一边过得好不好. 应该是快要回国拉吧....可惜dodofee没机会送她一盒choc....以后会有机会吧...

ps. 吃了一口才想起要拍照, 所以,嘿嘿....照片不完全....

每次見ロック君,必有驚喜.

且不說其street fighterIV已經如何之亂舞,如何之神技, 也不談其研讀的hydrokinetics 之類 mechanics如何之高深, 如何之奧妙....(蓋因以上兩者都讓某只想找個沒人的荒涼角落, 捶胸頓足, 恨自己笨手笨腳+無知無能, 除了會吃快餐沒有別的能力....) , 只表一表ロック様の気〜

夏天見到時, 飄飄長髪, 讓某覺得和其一起吃飯都倍兒有面子, はなより....而上次以采購sazabi為名拜見這位sama, 卻發現早已換了冬日滴造型~~

很久都沒拿ロック様開刀了....並且背景竟然還有不和諧的 finacial risk handbook...嘛咪嘛米哄...不要怪我阿....